PERLOS也是明基破產受害者！光寶科吞下後 消不消化得了？

鉅亨網╱鉅亨網記者謝艾莉 2007-08-14 09:24

繼去年美商捷普收購綠點、2003年鴻海也收購芬蘭機殼廠藝模後，
機殼產業又有新的重大消息，光寶科 (2301-TW)以125億元的價格
公開收購芬蘭機殼廠PERLOS 100%的股權，為了向外界澄清光寶
科這項收購案很「值得」，光寶科財務長林群指出，PERLOS平均
本益比和 2008年EBITDA和綠點、藝模相比，都還要低很多；不
過，買下PERLOS真的很划算嗎？

林群指出，以國際機殼廠的平均本益比10.1倍來看，藝模股價本益
比最高，約34.7倍，綠點則是21倍，而 PERLOS最低，只有3.7倍；
而在EBITDA(指未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利益) 方面，若
以2008年機殼廠平均約4.5倍來看，PORLES只有2.8倍，分別都低
於藝模的 5.3倍以及綠點的11倍。

PERLOS成立於1953年，1999年正式在芬蘭證交所掛牌上市，目前
市值約1.96億歐元，約新台幣 86.28億元，2006年營收為6.74億歐
元，不過稅前獲利部分，受到人事費用過高影響，稅前虧損約4360
萬歐元。

由於明基吃下德國西門子事件負債累累的陰影影響，台灣芬蘭 2國文
化背景不同，多半擔心是否又會重蹈覆轍?對此林群強調， PERLOS
芬蘭員工已經由1400人大幅裁員只剩下現在的200人，資遣費等相關
3900萬歐元的費用，也已經在第 1季一次性認列完畢，因此預估今年
營收為 5億歐元，稅前則小幅獲利1000萬歐元。

在大幅減少人事資出下，光寶科預估PERLOS2008年營收達6.5-8億歐
元。

不過根據彭博社今年 1月的報導指出，受到明基爆發西門子手機部門虧
損200億元的事件拖累，PERLOS去年就關掉位在芬蘭的工廠外，也大
砍員工數量，2006年的薪資帳冊員工數達12944人，時至今日大幅縮
水至200 人，在員工大幅減少下，今年營收將比去年一年減少 25%。
明基手機部門在去年 9月時手上已經沒有現金，連帶一起把BALDA AG
、 PERLOS和英飛凌科技等手機供應商都一起拖下水。

此外，PERLOS營運長也坦承，PERLOS營運下滑，也是因為沒有成為
「最具競爭力的」低價手機零組件供應商，而目前低價手機在亞洲和東
歐正是最流行的。

不過PERLOS也預估，在大幅縮減人員開銷下，今年營運狀況顯著的會
比去年好很多，預估全球手機市場年增率將達10-12%，符合原先預期。

受到去年明基因為西門子虧損黑洞越來越大，不得不宣布破產的震撼教
育，台灣人對於「收購國外公司」這件事顯得特別謹慎，而光寶科此次
大動作收購芬蘭機殼廠，雖然去年PERLOS營運表現「不怎麼好看」，
不過在下個月印度廠即將加入營運，吃下PERLOS後，光寶科這場「手
機戰役」才將正式開打。

資料來源: yam新聞